3.14. TTM, anual y trimestral
Objetivo de la lección
Elegir el período correcto.
Annual resume el año fiscal; Quarterly muestra períodos de tres meses; TTM agrega los últimos doce meses disponibles. TTM ofrece una vista reciente sin depender de un único trimestre.
No sumes datos de balance como si fueran flujos: cash y debt son saldos en una fecha. Para estados de resultados y flujo, TTM suele sumar cuatro trimestres.
Empresas con calendarios fiscales distintos requieren atención al comparar.
TTM es una ventana móvil, no un nuevo período reportado
TTM (Trailing Twelve Months) combina los doce meses más recientes de datos de flujo. Es útil entre cierres fiscales porque incorpora los trimestres nuevos sin esperar al siguiente reporte anual.
Método de cuatro trimestres
TTM Revenue = Q0 + Q-1 + Q-2 + Q-3
Puente Annual + YTD
Métrica TTM = Último año fiscal + YTD actual − YTD comparable del año anterior
Ambos métodos describen la misma ventana de doce meses si los períodos están alineados correctamente.
TTM Revenue con cuatro trimestres
Revenue trimestral es $100M, $110M, $120M y $130M. TTM Revenue = $460M. Cuando llega un nuevo trimestre de $140M, sale el más viejo de $100M; el nuevo TTM Revenue = $500M.
Métricas de flujo frente a saldos en una fecha
| Normalmente sumas cuatro trimestres para TTM | Normalmente usas el saldo más reciente | |---|---| | Revenue | Cash | | Operating income | Debt | | Net income | Inventory | | Operating cash flow | Total assets | | CapEx / FCF | Shareholders' equity |
¿Por qué? Revenue y cash flow miden actividad durante un período. Cash, debt, inventory y assets son saldos en una fecha específica.
Por qué no se suman cuatro saldos de Cash
El cash al cierre de cuatro trimestres es $50M, $55M, $60M y $58M. Sumarlos da $223M, pero la empresa no tiene $223M. Su saldo más reciente es $58M; los anteriores son fotografías históricas.
Annual, Quarterly y TTM responden preguntas diferentes
| Vista | Mejor para | Limitación principal | |---|---|---| | Annual | Historia fiscal completa y estacionalidad | Puede quedar viejo entre cierres anuales | | Quarterly | Detectar cambios recientes | Un trimestre puede ser ruidoso o estacional | | TTM | Imagen operativa reciente de 12 meses | Puede mezclar condiciones distintas |
Línea de tiempo: FY2025 ┃ Q1'26 ┃ Q2'26 → TTM reemplaza trimestres antiguos por los más recientes
TTM es más actual, pero no siempre más representativo. Adquisiciones, desinversiones, trimestres atípicos, cambios contables o estacionalidad pueden distorsionar la ventana móvil.
Términos esenciales
| Término | Significado práctico | | --- | --- | | TTM / Trailing Twelve Months | Últimos doce meses disponibles. | | Fiscal Year | Año contable de la empresa, que puede no coincidir con el calendario. | | Period Date | Fecha de cierre del período reportado. |
En Finzati
Finzati ofrece selección Annual, Quarterly y TTM en las tablas financieras.
Qué debes recordar
- TTM es más reciente, no necesariamente más representativo.
- Compara períodos equivalentes.
Práctica
Explica por qué no debes sumar cuatro valores trimestrales de Cash.