5.2. Concentrar todo en una empresa
Objetivo de la lección
Comprender el riesgo de posición.
Incluso una investigación excelente puede equivocarse o enfrentar un evento imprevisible. Una posición demasiado grande convierte un error específico en un problema financiero personal.
La concentración también aumenta presión emocional y puede llevar a vender en el peor momento.
El tamaño apropiado depende de cartera, objetivos y capacidad de riesgo; no existe un porcentaje universal.
La concentración convierte un error en un problema de cartera
El impacto de una posición depende de su peso, no solamente de cuánto se mueve la acción.
Impacto aproximado en la cartera = Peso de la posición × Rendimiento de la posición
La aritmética de la concentración
Si una compañía representa 60% de una cartera y su acción cae 50%, esa posición por sí sola resta aproximadamente 30 puntos porcentuales: 60% × −50% = −30%. Una posición de 10% con la misma caída restaría cerca de 5 puntos.
Diversificar protege contra equivocarse de una forma específica
No evita que caiga todo el mercado, pero puede reducir el daño de eventos propios de una compañía: fraude, fallo de producto, litigio, disrupción o necesidad inesperada de capital.
| Fuente de concentración | Exposición oculta | |---|---| | Una compañía | Riesgo de ejecución específico | | Una industria | Mismo ciclo de demanda/regulación | | Una geografía | Riesgo político, monetario o económico | | Modelos de negocio similares | Mismo shock competitivo | | Activos muy correlacionados | Pueden caer al mismo tiempo |
Diversificar no significa poseer el máximo número de tickers. Significa evitar una cartera donde muchas posiciones dependan del mismo resultado económico.
Qué debes recordar
- Diversificación protege contra errores específicos, no contra todas las caídas.
Práctica
Calcula cuánto perdería tu cartera si una posición cae 50% con pesos de 5%, 20% y 50%.