2.10. Valoración: buena empresa, precio exigente
Objetivo de la lección
Entender que calidad y precio son preguntas diferentes.
La valoración compara el precio de mercado con beneficios, ventas, efectivo, activos u otras medidas. Un múltiplo alto puede reflejar expectativas de crecimiento y calidad; uno bajo puede reflejar problemas o pesimismo.
P/E relaciona precio con beneficio por acción. P/S usa ventas. P/FCF usa flujo de caja libre. EV/EBITDA compara valor empresarial con una aproximación operativa antes de ciertos gastos.
No existe un múltiplo universal correcto. Compara con historia, peers, crecimiento, márgenes, riesgo y tasas de interés.
La valoración conecta precio con una medida del negocio
P/E = Precio por acción ÷ EPS
FCF yield = FCF ÷ Market cap
EV/EBITDA = Enterprise value ÷ EBITDA
El precio cambia la propuesta
Una empresa gana $5 por acción. A $50, P/E = 10×. A $100 con beneficio igual, P/E = 20×. El negocio es el mismo, pero el nuevo inversor paga el doble por cada dólar de beneficio actual.
En vez de preguntar solo “¿20× es alto?”, pregunta qué crecimiento y durabilidad deben ocurrir para que ese precio produzca un retorno aceptable.
Términos esenciales
| Término | Significado práctico | | --- | --- | | P/E | Precio dividido por EPS. | | P/S | Capitalización de mercado dividida por ventas. | | Enterprise Value | Market Cap más deuda y otros ajustes, menos efectivo según definición. | | FCF Yield | Free Cash Flow relativo al valor de mercado. |
En Finzati
Company Snapshot presenta P/E, P/S, P/B, P/FCF, EV/Sales, EV/EBITDA, Earnings Yield y FCF Yield.
Qué debes recordar
- Barato puede significar riesgo elevado.
- Calidad no justifica cualquier precio.
Práctica
Compara P/E y FCF Yield de tres compañías similares y escribe por qué difieren.